❶ 小樹盤點——蜂窩模組/終端公司
蜂窩模組/終端公司盤點
(1) 移遠通信：作為全球領先的物聯網模組龍頭，移遠通信成立於2010年，提供一站式服務包括無線通信模組、物聯網應用解決方案及雲平台管理。在2019年，移遠通信出貨量超越Sierra Wireless，位居全球第一。移遠通信與全球超過60家主流Tier1供應商合作，提供涵蓋5G、C-V2X、LTE、LTE-A、GNSS、WIFI等技術的車規級產品線。公司的研發實力強大，已開發出C-V2X車載終端和路側終端，滿足ADAS、車輛安全駕駛、自動駕駛、智能交通系統等需求，在國內車載市場處於領先地位。移遠通信已在上交所主板上市。
(2) 廣和通：作為首家上市的無線通訊模組企業，廣和通專注於無線通信模塊及其應用行業的通信解決方案設計、研發與銷售服務。公司產品包括5G/4G/3G/2G/NB-IoT無線通信模塊以及基於其行業應用的通信解決方案，主要應用於MI與M2M行業。廣和通與英特爾緊密合作，推出首款5G通信模組，與POS機頭部廠商合作，穩定50%市場份額。此外，廣和通收購了Sierra Wireless的車載前裝業務，顯著拓展海內外車載通信模塊市場和客戶。截至2019年末，廣和通已獲得多項專利與軟體著作權。
(3) 美格智能：美格智能專注於無線通信模組及解決方案提供商，成立於2007年，提供無線通信模組、解決方案、技術開發服務及雲平台系統化解決方案。美格智能與華為海思、紫光展銳等合作，發布SLM790國產晶元4G模組，基於紫光展銳晶元平台發布CAT1模組和智能安卓模組，豐富產品序列。公司提供定製化產品，滿足不同行業應用需求，實現標准化、智能化、定製化服務。
(4) 日海智能：日海智能是通信連接設備龍頭，於2003年成立。通過收購龍尚科技與芯訊通，日海智能實現「雲+端」物聯網戰略布局，卡位物聯網發展關鍵環節。日海智能於2019年推出5G模組，覆蓋2G、3G、4G等蜂窩通信模塊及GNSS定位模組，擁有全球領先市場份額。與美國艾拉合作，共同發力中國物聯網市場。
(5) 高新興：高新興是全球領先的智慧城市物聯網產品與服務提供商，專注於研發物聯網架構的感知、連接、平台層相關產品和技術。公司產品應用於車聯網、執法規范化等垂直領域，構建物聯網大數據應用產業集群。高新興在車聯網技術和應用創新方面表現出色，車聯網解決方案具有完備的「端+雲」技術架構，支持智慧交通的車路協同應用場景。公司還圍繞兩大主航道業務加強相關技術和產品研發投入，推動業務創新升級。
(6) 有方科技：有方科技提供物聯網接入通信產品和服務，致力於為物聯網行業提供穩定可靠的接入通信產品和服務。公司的物聯網無線通信模塊、終端和解決方案廣泛應用於智慧能源、工業物聯網、車聯網、商業零售、智慧城市等領域。有方科技產品在質量、性能、成本方面具有顯著優勢，滿足智能電網、車聯網等工業級應用場景需求。
(7) 合宙通信：合宙通信是一家提供物聯網無線通信解決方案技術產品和服務的高科技企業。公司致力於提供基於通信模塊的智能硬體、軟體平台、雲平台等綜合解決方案。合宙通信在無線通信模塊集成Lua虛擬機、採用國產優資可靠晶元等方面具有技術優勢，深耕智能能源、車聯網、工業物聯網、商業零售、智慧城市等應用領域。
(8) 鼎橋通信：鼎橋通信專注於無線通信技術與產品的創新，布局行業無線、物聯網&5G、行業定製終端三大業務板塊。公司具備深植於5GtoB市場的能力，助力行業數字化轉型。鼎橋通信主推5G系列工業模組、工業級CPE、工業網關等產品，應用於湖南華菱湘鋼、中國商飛、華為南方工廠等智能工廠項目。
(9) 創通聯達：創通聯達提供基於高通驍龍處理器的智能核心模塊及解決方案，為無人機、VR/AR、SmartCamera等智能硬體領域提供「核心板+操作系統+核心演算法」一體化的SoM方案。公司依託高通晶元技術和中科創達操作系統能力，為客戶提供端到端的智能硬體解決方案。
(10) 利爾達：利爾達是一家提供物聯網端到端智能系統解決方案的高新技術企業，主營業務包括物聯網模塊及系統解決方案的研發、生產和銷售，以及集成電路的增值分銷業務。利爾達在物聯網無線通訊領域提供多種成熟通訊方案，並參與多個國家及行業標準的起草，擁有豐富的專利和軟體著作權。
(11) 順舟智能：順舟智能專注於zigbee無線通信領域，提供智能家居、智能照明和智慧工業等不同領域的應用物聯網解決方案。公司與產業鏈上下游企業緊密合作，為客戶提供一站式服務。順舟智能在標准化與定製化相結合的產品策略下，技術優勢顯著，整套智能照明控制系統廣泛應用於各大燈具廠商和工程公司。
(12) 移柯通信：移柯通信專注於GSM/GPRS、WCDMA/LTE、NB-IoT、GPS/GNSS無線模組產品和服務，提供無線通信模塊和智能硬體解決方案。移柯通信擁有成熟的研發團隊，提供從模組到增值服務的全方位服務，應用於車載、安防、能源、移動支付、共享經濟、智慧城市、智能表計、智慧農業、智慧醫療、資產管理、工業控制等眾多領域。
(13) 移為通信：移為通信專注於物聯網無線M2M領域，提供車載監控信息化產品，主要應用於車輛管理、移動物品管理、個人追蹤通訊以及動物溯源管理四大領域。公司擁有自主研發團隊，提供成熟的技術開發能力，全球累計超過120萬輛商用車安裝移為通信產品，產品銷往全球多個國家和地區。
(14) 銳明技術：銳明技術作為全球商用車載監控龍頭，成立於2002年，專注於商用車視頻監控和車聯網領域18年。公司提供面向公交、計程車、兩客一危、校車、環運、渣土清運等商用車輛營運場景的一系列行業解決方案，覆蓋公交、計程車、兩客一危等不同場景，連續多年在全球車載移動視頻監控市場排名第二。
❷ #通信模組 和#5G 研究：5G模組裝車率達新高，#5G-A 推動車端應用加速 #5G-Advanced @佐思汽研
2023年，5G車載通信市場呈現爆發式增長，數據顯示，2023年中國乘用車5G模組裝車數量達到了163.3萬輛，裝車率約為7.5%，預計到2027年這一數字將增長至785.6萬輛，裝車率提升至35.6%。新勢力新能源車型在5G模組的普及率上表現領先，如極氪、騰勢、阿維塔、嵐圖、智己、理想、蔚來等品牌均已實現5G模組的標配。
5G模組的普及背後，是主機廠推動技術進階的積極行動。以上海移動聯合華為的案例為例，全國首個智慧泊車地下停車場網路的建設，通過5G-A技術，實現了超過500Mbps的上行容量，支持上百輛汽車同時使用泊車代駕功能。同時，5G-A網路的下行速率可達千兆以上，車輛OTA版本升級僅需30秒。相比4G FWA，5G-A網路在速率和體驗上帶來顯著提升，加速了5G模組前裝上車的進程。
在衛星寬頻技術方面，聯發科展示了新一代5G-Advanced衛星測試晶元，該晶元可為汽車及其他終端設備提供超過100Mbps的數據吞吐量。這一技術進步為5G-A的廣泛應用鋪平了道路，標志著5G-Advanced（5G-A）標準的商業化大潮正式啟動。
5G-A標准凍結標志著商用化的條件已具備，華為推動的3GPP R18標准基站節能核心部分的凍結，以及「0 Bit 0 Watt」和「體驗與節能雙優」理念的接受，都體現了這一進程的關鍵性進展。2024年6月18日，3GPP Release 18正式凍結，為6G標准化進程奠定了基礎。
智能模組的興起，推動了車載通信體驗的多元化。中興通訊、華為、高通、聯發科等主流開發平台引領著這一趨勢，移遠通信、廣通遠馳、美格智能等模組廠商基於這些平台，為汽車製造商提供了集成度更高的5G模組產品。其中，AN970系列模組的CPU算力高達22k DMIPS，支持多種導航功能，以及NR Sub-6和5G SA/NSA架構的優化，滿足了高性能和低延時的需求。
集成化智能模組的出現，體現了汽車無線通信方案在性價比提升階段的進展。智能模組除了提供通信功能外，還集成了操作系統、CPU/GPU等，實現座艙與通信的高度集成。聯發科的Dimensity Auto 5G智能座艙平台獲得市場的廣泛關注，美格智能的SLM925智能模組支持多項功能，包括LTE Cat.6通信、Android 10操作系統、4K@30fps視頻編解碼等，滿足了車規級的溫寬要求，並獲得了多家車廠的前裝定點。
星閃技術作為新一代無線短距通信技術，在智能汽車應用中展現出潛力，包括數字車鑰匙、車機投屏、智能終端顯示，以及圍繞智能座艙的無線音視頻應用解決方案。華為、博泰車聯網、利爾達等企業均推出了基於星閃技術的車載產品，如博泰車聯網展示的星閃智能鑰匙，具備80米范圍內感應車主、9米迎賓區車燈與反光鏡自動打開、3米范圍內車輛解鎖等特點。
WiFi 7模組方面，隨著標準的不斷完善，高通在2024年初推出了全球首款汽車Wi-Fi7解決方案，支持320MHz信道帶寬、4K QAM技術，峰值吞吐量可達5.8Gbps，並引入了高頻並發、多鏈路多射頻等創新技術。
在車載通信模組和5G行業研究方面，佐思汽研發布的《2024年汽車無線通信模組和5G行業研究報告》涵蓋了汽車通信晶元（4G/5G、C-V2X）供應商、汽車通信模組供應商等關鍵信息，為行業提供了深入的洞察和分析。
❸ 愛聯科技盈利能力平平，高負債率下關聯交易備受質疑
受益於物聯網市場的持續增長，模組市場呈現出飛速發展態勢。根據Counterpoint的最新報告，2021年第四季度，全球蜂窩物聯網模組收入同比增長58%，其中中國作為物聯網主力市場，蜂窩物聯網模組市場收入佔比超過40%。然而，由於疫情導致供應鏈流通受阻，整體平均銷售價格環比增長7%，尤其是4G模組銷售價格顯著上升。
四川愛聯科技股份有限公司（簡稱：愛聯科技），作為四川長虹電子控股集團有限公司的下屬企業，受益於市場紅利，實現連續三年營收穩步增長。然而，公司的盈利能力表現平平，資產負債率持續高企。招股書顯示，愛聯科技主營業務包括物聯網模組和基於模組的系統集成部件或產品的設計、生產及銷售。公司產品線全面，涵蓋了各種物聯網模組，從WiFi到5G、WiFi6等，並在智能家居領域占據全國第一。
盡管愛聯科技產品線齊全，與多家實力強大的合作夥伴合作，以及物聯網模組需求強勁，使得公司近三年營收實現穩定增長。但與同行業3家主流上市公司美格智能、移遠通信和廣和通相比，愛聯科技在營收體量和增長率上存在顯著差距。
從盈利能力的角度看，愛聯科技凈利潤雖有所波動，但整體呈穩步增長態勢。然而，與同行業上市公司的凈利潤對比顯示，愛聯科技凈利潤增長率在特定年份低於行業平均水平，尤其是與美格智能、移遠通信和廣和通相比，顯示出較大差距。
愛聯科技的資產負債率較高，流動比率和速動比率均低於行業平均水平，這影響了公司的償債能力。大比例的關聯交易也引起了交易所的問詢，特別是在區域網模組毛利率上，愛聯科技與關聯方之間的毛利率存在差異，引發外界對其是否存在利益輸送的質疑。
從毛利率角度來看，愛聯科技主營業務綜合毛利率普遍低於行業均值，這使得公司在市場競爭中面臨更多壓力。隨著物聯網通信模組行業競爭加劇，原材料價格波動以及疫情對供應鏈的影響，愛聯科技的盈利能力與經營業績可能會受到較大沖擊。此外，依賴關聯方合作的模式可能影響其抵禦市場風險的能力。